Elon Musk’ın”Manhattan Projesi” SpaceX’in 74 Milyar Dolarlık Değerlemesinin Arkasında Ne Var
Elon Musk’ın SpaceX’i, geçen hafta daha fazla sermaye topladıktan sonra ; 74 milyar dolar değerinde, şirketin iki iddialı projesinin bu değeri d yükselteceğine inanan yatırımcıların güçlüdür.
Quilty Analytics’in kurucusu Chris Quilty, Starship ve Starlink’in “paralel çalışan iki Manhattan Projesi” olduğunu söyledi. Birincisi, şirketin geliştirmekte olduğu yeni nesil , ikincisi ise SpaceX’in yaymaya başladığı küresel uydu internet ağı.
“Elon arabalara ve akülere yaptığını telekomünikasyon için yapacak mı?” Jonas, Starlink’in uydu internet hizmetini sordu.
Elon Musk’a ait SpaceX, geçen hafta daha fazla sermaye topladıktan sonra şu anda ; 74 milyar dolar değerinde , hisse için güçlü yatırımcının şirketin iddialı projesinin değeri yükselteceğine inandığını söyledi.
Şirketin değerlemesi, sadece altı ay önceki sermaye artışından% 60 arttı. Ve SpaceX’in son bağış toplama turu, şirketin yatırımcılardan 6 milyar dolarlık teklif aldığını gördü. Tanıdık bir kaynak CNBC’ye verdiği demeçte, şirketin bu tekliflerden 850 milyon doları kabul ettiğini söyledi.
Quilty Analytics’in kurucusu Chris Quilty, yatırımcı talebinin Starship ve Starlink projelerinden kaynaklandığını açıkladı. Bunu “paralel çalışan iki Manhattan Projesi” olarak nitelendirdi. Quilty, Raymond James’in endüstrisini 20 yıl yönettikten sonra kurduğu uydu iletişim sektörüne odaklanan butik. Bir araştırma ve yatırım şirketi işletiyor.
Starship, Elon Musk şirketinin astronotları Ay’a taşıyan SaturnV roketlerinden daha güçlü olacak şekilde tasarlanan roket . Starlink, SpaceX’in müşterilere hızlı internet sağlamak, kullanmaya başladığı binlerce uydudan oluşan küresel internet ağıdır.
En iyi Wall Street ve sektör analistleri ;
SpaceX’in Starship ve Starlink programlarıyla heyecanı açıklamaya yardımcı oldu. Bu hafta CNBC ile görüştü.
Bryce Space and Technology CEO’su Carissa Christensen, CNBC’ye verdiği demeçte,
“Bu değerlendirme, SpaceX’in gelecekte neler başarabileceğine dair bir vizyona dayalı” dedi. “Ticari lansman pazarının milyarlarca dolar cinsinden ölçüldüğü düşünüldüğünde ; onlarca ya da yüz milyarlarca değil – bu yüzden Starlink’e de bakmanız gerekiyor.”
Yatırımcılar 74milyar dolarlık değerlemeye girerken, Ark Invest analisti Sam Korus, SpaceX’in dolarlık şirket olması mümkündür.
Korus, CNBC’ye verdiği demeçte, “Sektördeki herhangi şirketin SpaceX’in inovasyon hızında hareket ettiğini gerçekten bilmiyorum” dedi.
Starship fırlatma paradigmasını nasıl değiştirir?
Greg Konrad, SpaceX’in Falcon 9 roketlerinin düşük maliyeti fırlatma oranıyla küresel pazarı “salladığını” açıkladı. SpaceX’in 67 kez indirdiği Falcon 9 roket iticilerinin kullanılması, SpaceX için maliyetleri düşük tutmak ve hızlı bir şekilde fırlatmak için kritik oldu.
Tarihsel olarak, uyduları ve diğer büyük uzay araçlarını fırlatan roketler harcanabilirdi – güçlendiriciler her fırlatmadan sonra okyanusta attı. Konrad, SpaceX’in roketlerinin daha düşük maliyetinin, diğer şirketlerin artık roketleri yeniden kullanma üzerinde çalıştığı “neyi hangi pazarlarda fırlatabileceğiniz konusunda yeni fırsatlar” yarattığını vurguladı.
Konrad, “Blue Origin gibi yeni rakipler, pazarın alt ucuna daha ucuz çözümlerle hizmet veren tüm bu fırlatma aracı tedarikçileri ekosistemini yaratıyor” dedi.
Ancak SpaceX, Starship ile daha da büyük bir adım atmak istiyor. Elon Musk, Starship’in yalnızca roketin alt kısmı olan güçlendiricinin değil, ticari bir uçağa daha benzer bir şekilde iniş ve yeniden fırlatma yoluyla tamamen yeniden olmasını hedefledi
Starship ve güçlendiricisi, yaklaşık 400 fit uzunluğunda duruyor. Elon Musk’ın tek seferde 110 tona kadar kargo fırlatma hedefini karşılamak için önündeki herhangi bir roketten daha fazla yetenek sunardı
Konrad, “Bugün hayal bile edemeyeceğimiz fırsatlardan bazıları, çünkü o zaman ağır kaldırma tarafında alan çok daha uygun hale geliyor” dedi.
SpaceX henüz bir Starship roketiyle yörüngeye ulaşmadı. Ancak Boca Chica, Teksas’taki tesisinde hızla prototipler inşa ve test etti. Şirket, çok sayıda Starship prototipini başarıyla başlattı. Kısa uçuşlardan sonra yaklaşık 500 fit yüksekliğe kadar onları güvenli bir şekilde indirdi.
En son iki yüksek irtifa uçuşu, çok sayıda gelişme kilometre taşından geçmesine rağmen, iniş girişimleri sırasında çarpma anında patladı. SpaceX, şimdiye kadar Starship programına ne kadar harcadığını açıklamadı. Musk daha önce bunun şirkete tamamlanması için yaklaşık 5 milyar dolara mal olacağını tahmin etmişti.
Morgan Stanley analisti Adam Jonas, son uçuşlarının patlayıcı sona ermesine rağmen, şirketin her bir Starship testinin ileriye dönük heyecan verici bir adımı temsil ettiğini düşündüğünü yineledi.
“Bu boyutta bir roketin fırlatılmasını ve başarılı bir şekilde inişini veya başarısız bir şekilde inişini izlemekten daha güzel bir şey bulun. Vahşi, ”dedi Jonas. “Apollo dönemi” doğru şeyler “gibi.”
Christensen, Starship’in aynı zamanda fırlatmayı planladığı uydularla “yakın uyum içinde” bir roket geliştirme normundan ayrılışı temsil ettiğini söyledi.
Christensen, “Bu, bariz bir fırlatıcı olmayan bir uydu geliştirmeyeceğiniz anlamına gelir,” dedi.
Bir Falcon 9 roketi 62 milyon dolarlık bir fiyat etiketi ile ilan edilirken, SpaceX operasyonel maliyetin fırlatma başına yaklaşık 28 milyon dolar olduğunu söyledi. Ancak Musk, Starship’in tam yeniden kullanılabilirliğinin fırlatma başına maliyeti 2 milyon $ ‘a kadar düşüreceğini ve düşük Dünya yörüngesine ulaşma maliyetini “başka bir büyüklükte veya daha da fazla” azaltacağını iddia ediyor. Yaklaşık 10 kat azalma anlamına geliyor.
Christensen, SpaceX’in son birkaç yılda ABD lansman pazarının çoğunluk hissesini ele geçirdiğini ve Falcon 9’un “mevcut pastadan daha büyük bir parça” aldığını açıkladı.
Christensen, “Starship’in vizyonunun, ister daha büyük ister farklı tasarlanmış bir uzay aracı inşa etmek olsun, bu pastanın büyümesine yardımcı olmayı amaçladığını düşünüyorum” dedi.
Starship’in muazzam boyutunun bir diğer yararı, roketlerin birincil yüküyle ek uydular taşıdığı zaman SpaceX’in yolculuk paylaşımı görevleri yeteneğini genişletmek olacaktır. Jonas, şirketin kendi Starlink uydularının lansmanlarını etkin bir şekilde sübvanse ederek Starship’in “ikincil yüklerin lansman için ödeme yapabileceği şekilde” yeterli ekstra alana sahip olacağını söyledi.
SpaceX, kargo taşımanın ötesinde Starship’i insanları yörüngeye ve hatta ayın ve Mars’ın yüzeyine taşımak için kullanmayı planlıyor.
Christensen, “Tarihsel olarak neredeyse tamamen … hükümet bütçeleri tarafından yönlendirilen insan uzay uçuşuyla ilişkili potansiyel olarak bir pazar da var” dedi. “Uzayda ticari bir insan turizmi pazarı var ve biz sadece bunun başlangıcını görüyoruz.”
Korus, SpaceX’in Crew Dragon kapsülünde yörüngeye giden bir uçuş, dört yolcu için 200 milyon dolardan fazla maliyete mal olurken, Starship “inanılmaz fırsatların kilidini açacak”dedi.
Yatırımcılar neden Starlink konusunda heyecanlanıyor?
Jonas, Musk’taki Tesla’nın otomotiv ve akü sektörlerini altüst etme şeklinin ışığında SpaceX’in Starlink ile olan anlaşmazlığı hakkında açık bir soru sordu.
“Elon arabalara ve akülere yaptığını telekomünikasyon için yapacak mı?” Diye sordu Jonas.
Starlink’in geliştirilmesinin Starship’ten daha maliyetli olması beklenir.Daha önce SpaceX liderliğinde uydu ağı ve tüketici hizmetlerinin oluşturulması 10 milyar dolara veya daha fazlasına mal olacak.
SpaceX bugüne kadar 1.000’den fazla Starlink uydusunu başlattı .
Şirket, tüm müşterilere hizmet sunmak için 2024 yılına kadar yörüngede 4.425 uydu yerleştirmeyi planlıyor.
ABD, Kanada ve İngiltere’deki müşterilere halka açık beta yoluyla erken Starlink hizmeti sunmaya başladı. Ayrıca, kısa süre önce bu genel beta kapsamını genişletti. Potansiyel kullanıcıların Starlink hizmetini 99 $ karşılığında ön sipariş vermesine olanak tanıdı.
Starlink’in inşa etmenin yaklaşık 10 milyar $ veya daha fazlasına mal olacak ancak ağın yılda 30 milyar $ veya mevcut gelirinin yıllık gelirinin 10 katından fazlasını getirir. Uydu iletişimi, uzay endüstrisindeki en önemli gelir akışlarından biridir.
Christensen, “Halihazırda kurulan bir pazar var … bu yüzden Starlink bu pazara girmeye çalışıyor,” dedi. “Ancak, SpaceX’in değerlemesinin büyük bir parçası olsa da Starlink’in başarılı olup olamayacağı hala kanıtlanmamış bir soru.”
Musk, SpaceX’in Starlink ile üstlendiği riskin farkında ve geçtiğimiz yıl birkaç kez, önceki tüm düşük Dünya yörüngeli geniş bant uydu ağlarının iflas ettiğini kaydetti.
Musk, bu ayın başlarında yaptığı bir tweet’te, şöyle dedi . “SpaceX’in, Starlink’i finansal olarak uygulanabilir kılmak için önümüzdeki yıl içinde negatif nakit akışı uçurumundan geçmesi gerekiyor”
Quilty, Starlink’in “ekonomik olarak normaş hale gelen maliyetleri düşürmek için gereken ölçek ekonomisi türlerini elde etmek için” yılda bir milyon veya daha fazla kullanıcı kaydetmesi gerektiğini tahmin ediyor.
Quilty, “Her şey hacimle ilgili,” dedi. “Starlink’in yaptığı şey kısmen Elon’un bir para toplama makinesi olduğu gerçeğidir.”
Ancak analistler arasındaki fikir birliği, SpaceX’in roket işinden fazla gelir elde etme fırsatı olduğu yönünde. Christensen, telekomünikasyonun trilyon dolarlık bir pazar olduğunu ve mobil internet erişimi için artan bir talep olduğunu belirtti. Christensen ayrıca “yatırımcılara daha tanıdık geliyor” dedi.
Ark Invest, 2021’de yatırımcılar için uydu internetini “büyük fikirlerinden” biri olarak nitelendirdi. Korus, Starlink’in yalnızca ABD’de 10 milyar dolarlık ve küresel olarak yılda 40 milyar dolarlık adreslenebilir bir pazara sahip olduğunu tahmin etti.
Korus, “Bu hane halkı bazında ve işletmelerden bahsediyorsanız . Hükümetlerin Starlink’in yeteneklerine çok aç olduğunu duyduk, daha da artar” dedi.
Uzay pazarı
Jefferies Konrad, yatırımcıların pazarlarda ticaret yapabilecekleri sınırlı sayıda salt oyun alanı şirketi olduğunu vurguladı. Bunun, “daha yüksek büyüme yüzdesine sahip şirketler için daha yüksek yatırımcı iştahı yarattığını” söylüyor.
Konrad, “Uzayla ilgili işlere yatırım yapmak için doyumsuz bir iştah var ve alanın ne olabileceğine bağlı olarak nispeten kullanılmayan bir pazar,” dedi.
Uzay ekonomisi istikrarlı bir şekilde büyüyor. 423 milyar dolardan fazla bir değere sahip olduğu tahmin ediliyor. Ancak on yılın sonunda 1 trilyon dolardan fazla bir pazar haline gelmesini bekliyor.
Jonas ayrıca sınırlı sayıda yatırım seçeneğinin SpaceX için bir katalizör olduğunu vurguladı. Şirket, sektörde baskın bir konuma sahip ve Jonas, Starship ve Starlink’in şirketin “dünyadaki en büyük TAM [Toplam Adreslenebilir Pazar] veya dünyadaki en büyük TAM’ler arasında olabilecek bir dereceye kadar pazara dokunabileceği anlamına geldiğini söylüyor. “
Christensen, Musk’ın onlarca yıldır savunma odaklı devlet müteahhitlerinin hakim olduğu bir sektöre “Silikon Vadisi zihniyeti” getirdiğine inanıyor.
Christensen, “Birden fazla olağanüstü iddialı projeyi aynı anda üstlenmek, sadece bir endüstriyi değil, tartışmalı bir şekilde dünyayı dönüştüren bir şirket kimliğiyle çok iyi uyumludur” dedi.